黑丝 内射 君联成本李家庆：耐性成本的“北京模式”投资实行|基金|北京市|私募股权
从好意思元到东谈主民币黑丝 内射，从民营成本到国有成本，这些一级市集的变化皆阐发世界变了，行业、产业底层逻辑在变。在这个大布景下，GP们该怎么找到我方在曩昔战场的叮属，变得至关焦躁。
在一级市集发展了25年的君联成本总裁李家庆口快心直的指出：咱们要认清推行，市集底层逻辑发生了变化，要坚握市集化、专科化的基本驻足点。
2025年4月16-18日，由投中信息、投中网共同主理的第19届中国投资年会·年度峰会在中关村海外改动中心宏大召开。时候，李家庆发表了《耐性成本的“北京模式”投资实行》的主题演讲，并建议了两个关节词：“范式变化”和“耐性成本北京模式”。
这两个词有一个布景是，2023年，社保基金与北京市联袂配合，树立社保基金中关村自主改动专项基金，君联成本担任料理东谈主。
这件事意思要紧。这是社保基金初次孤苦出资聘请头部市集机构担任料理东谈主，通过投资带动，积极行状国度改动驱动发展计策，援手北京海外科创中心扶植，这亦然历久成本援手科技改动和科创企业罢了高质料发展的具体样式。
suzyq 足交是以算作这个“长线基金”的料理东谈主来说，“耐性成本北京模式”并不是空论和套话，而是君联成本在近几年实行中的心得。
他在演讲中阐发，“耐性”指的是，要响应国度科技计策，作念大、难、长的，原始改动的事，避让短线契机。而“北京”则是具有私有的地域特色，发扬其科研及政策重地的“大脑”作用。为什么这样说，咱们不错听一下李家庆的演讲。
以下为君联成本总裁李家庆的现场演讲实录：
尊敬的诸位客东谈主，众人好，我本次演讲主题为《耐性成本的“北京模式”投资实行》。
旧年以来，耐性成本在不同场面被屡次说起，它不再仅仅一个标语，一种理念，而是走深走实，成为股权投资激动科技改动的一个关节力量。今天在场有各式不同类型的耐性成本，众人共同共享疏导、共话北京模式，君联成本算作历久坚握科技改动投资的原土机构，也算作耐性成本——社保基金中关村自主改动专项基金的料理东谈主，很风物和众人共享咱们的念念考与实行。
现时，海外政事、经济样式发生潜入变革。中国经济发展也正在经验“范式变化”：科技改动成为焦躁驱能源，再行塑造增长的底层逻辑。
耐性成本算作“科技-产业-金融”三角轮回的关节传动轴，已成为培育新质坐褥力的中枢动能。范式变化也潜入影响了股权投资市集，在新发展样式下，咱们看到股权投资机构迎来了新的机遇和责任。
君联成本在股权投资行业栽培了二十多年，经验了多个经济增长和转型周期，咱们永远坚握初心，抑止符合新的经济环境和行业样式，抑止自我迭代。
2022年，我和文辉理事长、社保基金疏导时，社保基金也在探讨通过实业投资加大科技改动和国度产业发展援手力度。
2023年5月，亦然在中关村论坛上，社保基金会晓示与北京市联袂配合，扶植社保基金中关村自主改动专项基金，基金首期范畴50亿元，交付君联成本按照市集化、专科化、法治化样式运营，基金期限卓著10年，这只基金让北京在金融援手科技改动方面的探索走在了前边，充分体现了中关村新一轮先行先试雠校告成。关于君联来说，这不仅是荣誉，更是一份悠闲的责任。
咫尺专项基金仍是树立运转近两年，取得了一些阶段性后果。合座投资进程达到60%，其中73%资金投向北京。近40%的投资企业取得过国度科技跨越奖等国度级奖励、承担过国度要紧科技攻关形貌；专精特新企业占比近70%，其中国度级专精特新“小巨东谈主”占比约45%；独角兽企业占比约40%；近56%的资金投向高校及科研院所后果挽回。通过协同投资，累计撬动投资总数超240亿，资金放大效应超8倍。
扶植之初，基金就明确了承载 “行状国度计策科技力量扶植、激动皆门高质料发展”的焦躁背负。两年来，咱们握续深入念念考基金的中枢理念，探索转头并积极践行“北京模式”。
咱们所领路的耐性成本“北京模式”有三个主要特色：
起原，是聚焦前沿、原创和自主改动，效用于挖掘第一和唯一，重心贬责关节本领范畴的卡脖子问题，培育具有全球竞争力的科技企业。
北京算作国度的“四大中心”，领有惟一无二的区位上风和绽放和会的改动文化，既或者辐照寰宇斡旋大市集，也领有优秀的科研、产业、东谈主才资源和海外化的影响力，这些皆为咱们培育世界一流企业提供了丰沃的泥土。适度咫尺，自主改动专项基金投出的一批代表性形貌，在繁多关节范畴攻击了中国历久存在“卡脖子”的本领瓶颈，罢了从伴随到引颈，不仅创造了多项唯一的本领改动后果，还罢了了多个第一的历史性攻击。
第二个特色是坚握协同联动，构建一体化改动生态，体当今三个层面：第一个层面是政府-企业-专科机构的协同。君联通过落实“政府计划携带-企业改动主导-专科机构运营”三位一体协同机制，与政府、企业造成协力，保险了基金的高效运转。第二个层面是多层成本的协同。坚握社保基金（国度层）、政府携带基金（场所层）、社会成本（市集层）协同配合。专项基金扶植以来，与君联的盲池基金、北京市千亿级别的8支市级政府产业投资基金精细协同，此外还与多支市级和区级子基金进行配合投资。既罢了了重心范畴全隐敝，又能集中资源攻击关节本领瓶颈，放大了成本援手科技改动的力度。第三个层面是产学研用协同，咱们投资的大部分企业皆体现了产业界、学界、接头机构、市集的有机吞并，造成了闭环的改动生态系统。企业独创团队，好多毕业于清华大学等高校，还有部分心情自身就源于高校和科研院所的接头后果挽回，投资经由中抑止开展深入配合。
第三个特色是引颈和辐照。企业是改动的主体，大部分专项基金投资企业，皆发扬了产业链龙头的引颈作用，通过援手产业链关节递次攻关，带动了险阻游一多半配套企业的协同改动和发展，构建起“一企攻击、全链升级”的良性轮回。
辐照体当今带动寰宇，纠合全球。这些龙头企业通过在寰宇其他城市扶植分支机构、研发中心或坐褥基地，不仅促进了自身业务的拓展，也带动了当地经济的发展。举例星河航天即是一个很好的实例。公司大本营设在北京，在西安、成皆多地构建海外最初水平的研发才智，在南通扶植新一代卫星智能制造工场。此外，还与泰国主要电信运营商配合，探索买卖航天出海助力“一带全部”空间信息走廊扶植的改动实行。另一家投资企业智谱依托自主大模子的研发才智，先后与天津、上海浦东新区、杭州、珠海等地开展配合，助力当地打造东谈主工智能产业新高地。
咱们以为，“耐性成本-北京模式”不仅仅一个资金供给上的变化，更反应出统共这个词创投行业的结构性跃迁，从风险成本到价值创造，“VC”正在被赋予新的内涵。
临了，强调投后赋能和专科化行状，这对行业至关焦躁。但愿咱们共同招待变化黑丝 内射，期待更好意思好的曩昔。谢谢！
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